De globale aktiemarkeder fik en volatil start på året, hvor geopolitiske begivenheder prægede januar måned. På trods af stigende geopolitiske spændinger forblev investorernes risikovillighed intakt, og globale aktier leverede et mindre positivt afkast for måneden, mens obligationsmarkederne leverede et marginalt positivt afkast.
Aktier: En måned præget af geopolitiske begivenheder
Globale aktier startede januar stærkt med solide afkast. Midt på måneden faldt aktiemarkederne dog noget tilbage igen som følge af stigende geopolitiske spændinger mellem USA og Europa. Dette fik globale aktier til at falde med knap 3% over få dage midt på måneden. På trods af den geopolitiske usikkerhed, der også betød, at dollaren blev svækket over for den danske krone, kom investorernes risikoappetit tilbage og globale aktier leverede et afkast på godt 1% målt i danske kroner i januar måned.
Investorernes risikoappetit blev understøttet af bedre end forventede nøgletal for den økonomiske aktivitet i USA, samt mere afdæmpede inflationstal. Desuden bidrog solide regnskaber også til den positive stemning. I USA er regnskabssæsonen godt i gang, og mere end 50% af S&P 500-selskaberne har aflagt regnskab. De rapporterede resultater har i gennemsnit ligget omkring 9% over forventningerne – et stærkt signal om underliggende robusthed i virksomhedernes indtjening.
Et centralt tema i januar var, at afkastet var mere bredt funderet på flere aktier og sektorer, end vi har set de sidste par år. Afkastet var således ikke kun drevet af AI-relaterede aktier og Mega Cap Tech. De såkaldte Magnificent Seven-aktier leverede et mindre negativt afkast for måneden, mens f.eks. amerikanske small-cap aktier leverede et solidt positivt afkast for måneden. Emerging markets aktier var den region der gav det højeste afkast, efterfulgt af Japan og Europa.
Inden for sektorer kom det højeste afkast fra energi, materialer og industri. Energi og materialer har været understøttede af stigende priser på råvare- og ædelmetaller. Teknologi, cyklisk forbrug samt finans leverede et negativt afkast. Inden for teknologiaktier var der stor spredning på afkastet. Således blev softwareaktierne presset, mens AI-infrastrukturaktier leverede et solidt positivt afkast.
Afkastet på SDG Invest landede for januar måned på 1,74% og blev trukket godt op af beholdningen i primært Lam Research samt Applied Materials, der begge steg med omkring 30% i januar.
| Afkast 2026 | Januar |
|---|---|
| MSCI World (før omk.) | 1,1% |
| Ligevægtet verdensindeks (før omk.) | 2,3% |
| Dow Jones Sustainability (før omk.) | 1,0% |
| USA (S&P500) (før omk.) | 0,2% |
| USA (Nasdaq – Tech) (før omk.) | 0,0% |
| Europa (STOXX 600) (før omk.) | 3,2% |
| Japan (NIKKEI 225) (før omk.) | 6,2% |
| Kina (Hang Seng) (før omk.) | 5,3% |
| Danmark (OMX 25) (før omk.) | 4,4% |
| SDG Invest (efter omk.) | 1,74% |
| SDG Invest Bæredygtige Obligationer (efter omk.) | 0,47% |
Råvarer: Kraftige stigninger drevet af geopolitisk usikkerhed
Råvarer fik en meget stærk start på året og steg bredt knap 10% i januar. Olieprisen (Brent) steg ca. 16%, mens gaspriserne i både Europa og USA blev løftet af koldere vintervejr og faldende lagre.
Både guld- og sølvpriserne fortsatte med at stige kraftigt i januar og endte henholdsvis 13% og 18% højere for måneden. Øgede geopolitiske risici samt fortsatte opkøb fra centralbanker – særligt i Kina – var den primære driver til de stigende guld- og sølvpriser. Sidst på måneden faldt guld- og sølvpriserne dog kraftigt tilbage med henholdsvis ca. 10% og 30%. Tilbagefaldet kom efter annonceringen af Kevin Warch som ny amerikansk centralbankchef, hvilket reducerede bekymringen for den amerikanske centralbanks uafhængighed. Den kraftige reaktion, særligt i sølvmarkedet, viser, hvor spekulativt markedet var blevet.
Obligationer: Udviklingen i januar og afkast
Både de korte og lange amerikanske renter steg i januar og lå ved månedens slutning på henholdsvis 3,52 % for den toårige amerikanske statsrente og 4,23 % for den tiårige amerikanske statsrente. Stigningerne i renterne blev drevet af de bedre makrodata og faldende sandsynlighed for en rentesænkning fra Fed samt de geopolitiske spændinger mellem USA og Europa, der fik investorer til at sælge amerikanske obligationer.
Omvendt faldt renterne i Europa en smule i januar måned. Således ligger den toårige europæiske statsrente på godt 2,08 % og den tiårige europæiske statsrente på godt 2,84 % ved udgangen af januar.
SDG Invests obligationsfond har fortsat den positive udvikling i januar måned og leverede positivt afkast, primært drevet af den løbende kuponrente samt positive afkast på kreditobligationerne.
Fonden sikrer kortsigtet likviditet, så risikoen kan placeres i langsigtede aktier og alternative investeringer.
SDG Invest Bæredygtige Obligationer: 0,47 % (efter omkostninger) i januar.
Hvad anbefaler SDG Invest?
Vores udgangspunkt er uændret: Vi forventer fortsat fremgang på aktiemarkederne, drevet af gunstige makroøkonomiske forhold, stigende indtjening i virksomhederne og lempelser i pengepolitikken.
Kvalitetsaktier ser attraktive ud. De underliggende fundamentaler hos kvalitetsselskaberne er generelt fortsat solide, og prissætningen på kvalitetsaktier er kommet betydeligt ned, da indtjeningen er steget uden tilsvarende kursstigninger. Kvalitetsaktier handles nu på linje med det brede aktiemarked og markant under det historiske gennemsnit. Sagt med andre ord betaler man i dag ikke en overpris for kvalitet. Regnskaberne viser, at vores porteføljer er godt positioneret til langsigtet værditilvækst. Vi anbefaler derfor at holde fast i sin langsigtede strategi og kontakte din rådgiver ved spørgsmål eller sparring.
Disclaimer:
Dette markedsføringsmateriale er udarbejdet af Fondsmæglerselskabet StockRate Asset Management A/S (”StockRate”), og skal af læseren ikke ses som en opfordring eller anbefaling til at købe eller sælge de omtalte værdipapirer. Oplysningerne må ikke opfattes som rådgivning, og StockRate kan ikke holdes ansvarlig for tab forårsaget af læserens dispositioner på baggrund af de oplysninger, der fremgår af materialet. StockRate vil bestræbe sig på, at oplysningerne i materialet er korrekte, men kan ikke garantere dette, og StockRate påtager sig intet ansvar for fejl eller udeladelser.
Godt at vide om risiko og afkast
Læseren skal være opmærksom på, at investeringer kan være forbundet med risiko for tab, og at de historiske afkast ikke er en garanti for, at dette afkast og kursudvikling kan realiseres i fremtiden. Inden du investerer i en fond, bør du læse prospektet, som er tilgængeligt hos fondsselskabet og central investorinformation.
For yderligere information kan du altid kontakte en af vores rådgivere på info@stockrate.dk.
Vi vil så gerne høre fra dig
Har du spørgsmål til SDG Invests investeringer, ris eller ros, så hører vi altid gerne fra dig. Kontakt os endelig for at høre nærmere om vores investeringsunivers, eller hvis du har andet på hjerte.